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    质疑的声音并非少数。

    在许多遵循传统估值逻辑、看重财务指标的投资人看来，兰曦服饰的商业模式存在几个显而易见的“隐患”，使得8亿的估值基准显得颇为大胆，甚至有些虚高：

    首先，是增长模式的可持续性。兰曦服饰过去时间的狂飙突进，很大程度上建立在“极致性价比”和“抛弃传统经销商、All in线上直销”这两大激进策略上。

    这固然带来了销售额的爆发，但也意味着利润的极度稀薄甚至战略性的牺牲。

    “以价换量”的模式能持续多久？

    当用户的新鲜感过去，当竞争对手开始模仿甚至以更低价格反击，兰曦的增长势头能否保持？

    一旦增长放缓，目前“画”出的规模效应降低成本、进而产生利润的逻辑链条就可能断裂。

    其次，是盈利前景的不确定性。即便规模持续扩大，成本如愿下降，但兰曦服饰承诺的“高性价比”定位，本身就给提价设置了极高的心理门槛和品牌风险。

    一个以便宜优质深入人心的品牌，突然开始追求高毛利，很可能会引发核心用户群的反弹，导致用户流失。

    如何在不伤害品牌根基的前提下，实现从“烧钱换市场”到“健康盈利”的惊险一跃？ 这是个巨大的问号。

    再者，是战略扩张的重资产风险。

    李兰明确提出了要开设线下旗舰店的计划。

    这在看重轻资产、高周转的互联网投资人眼中，无疑是走了回头路。

    实体店的租金、装修、人力、库存压力，都是实实在在的“重”负担。

    1.6亿的融资额看似不少，但如果真要在一线城市核心地段开设多家旗舰店，这笔钱烧起来可能比想象中更快。线上线下的协同效应能否达到预期，同样是个未知数。

    　　


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